Com investimentos da ordem de 1 trilhão de dólares para expandir a inteligência artificial, as gigantes de tecnologia americanas agora competem com governos e empresas da Europa pela mesma fonte de financiamento. Essa corrida global por capital levanta alertas sobre o impacto direto nos custos de empréstimos e na estabilidade financeira de países do bloco europeu.
Quatro das cinco maiores empresas de computação em nuvem em larga escala, chamadas de hyperscalers — Amazon, Alphabet, Meta e Oracle —, emitiram cerca de 250 bilhões de dólares em títulos desde o início de 2025, segundo levantamento da AI Industry Reviews. Além disso, essas companhias venderam 37 bilhões de euros em títulos denominados em euro. Recentemente, a Microsoft aderiu à corrida com uma emissão de 25 bilhões de dólares integralmente em moeda norte-americana.
Disputa por capital de investidores se intensifica
A forte presença das empresas de tecnologia no mercado financeiro gera preocupações em países como França, Alemanha e Itália, cujos rendimentos dos títulos soberanos subiram expressivamente nos últimos meses. Com uma dívida pública equivalente a 119% do Produto Interno Bruto e déficit acima de 5%, a França paga um prêmio de risco considerável para financiar suas contas públicas.
O rendimento dos títulos franceses de dez anos subiu de cerca de 3,7% para quase 5% nos últimos seis meses. Especialistas apontam que a conta de juros do governo francês continuará crescendo nos próximos anos, exigindo novas captações, cortes orçamentários ou aumentos de impostos para equilibrar o orçamento nacional.
Abundância de títulos eleva custos de endividamento
Analistas do setor financeiro descrevem o cenário atual como uma abundância de títulos que pressiona os recursos disponíveis em fundos de renda fixa. A disputa por capital ocorre simultaneamente entre empresas e governos, elevando os custos de captação de recursos no mercado internacional.
Em períodos de incerteza econômica, investidores tradicionalmente migram para títulos públicos para proteger o patrimônio, o que costuma baratear o financiamento dos Estados. Contudo, a enorme demanda gerada pelas big techs altera essa dinâmica e pressiona os juros para cima em diferentes setores da economia europeia.
Empresas europeias sentem pressão nos resultados
O aumento dos custos de juros já afeta o desempenho financeiro das empresas do continente. Dados do Goldman Sachs mostram que os gastos financeiros como proporção das vendas das companhias que compõem o índice Stoxx 600 aumentaram quase 50% desde 2022, reduzindo os lucros corporativos em mais de 5% no período.
Essa conjuntura pode forçar empresas europeias a reduzir investimentos em novas fábricas, equipamentos e pesquisas científicas. A prioridade passa a ser a alocação de recursos para o pagamento de empréstimos e obrigações financeiras mais caras.
Governos regionais também pagam a conta
A pressão econômica não se restringe aos governos centrais, alcançando também cidades e regiões que dependem de endividamento para financiar escolas, transporte e infraestrutura local. Pesquisas apontam que, em locais com maior avanço tecnológico, os custos de financiamento para administrações locais tendem a subir.
A ironia apontada por especialistas é que contribuintes europeus podem acabar arcando com juros mais altos sobre a dívida pública de seus próprios países, financiando indiretamente o boom da inteligência artificial concentrado em mercados estrangeiros.
Continue acompanhando a cobertura completa sobre economia internacional e tecnologia no Fato Paulista, seu portal de referência para análises aprofundadas e notícias atualizadas sem interrupções publicitárias.
